今年上半年，國內(nèi)動力煤市場依舊未能擺脫持續(xù)疲軟的態(tài)勢，價格重心還在下移。中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，CCI5500報收于620元/噸，較年初下跌150元/噸，跌幅19.48%。 市場行情走勢反映的是背后的供需關(guān)系，很顯然，供應(yīng)寬松格局還在延續(xù)，買方市場特征依舊十分明顯。 供應(yīng)方面 在全球地緣沖突不斷，貿(mào)易摩擦加劇的態(tài)勢下，疊加國內(nèi)可再生能源利用的持續(xù)增加，以及極端天氣的影響，國家層面對今年煤炭行業(yè)的定調(diào)為：“有序?qū)嵤┟禾慨a(chǎn)能儲備制度，持續(xù)增強煤炭生產(chǎn)供應(yīng)能力，強化煤炭兜底保障作用。” 在這一背景下，全國各地煤炭生產(chǎn)仍然以穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)為基調(diào)，控產(chǎn)和減產(chǎn)情況偶有出現(xiàn)，但也多以中小煤礦出于去庫的目的自行調(diào)整。尤其是山西產(chǎn)量恢復(fù)明顯。因而今年一季度，全國原煤產(chǎn)量創(chuàng)下了歷史同期新高。 之后受行情持續(xù)偏弱，煤礦庫存高企，用電增長乏力等多因素的影響，4月份產(chǎn)量環(huán)比有所減少，但仍然維持了同比增長。5月份更是實現(xiàn)了同環(huán)比雙增。 就目前來看，受安全、環(huán)保、降水等影響，預(yù)計6月份原煤產(chǎn)量存在環(huán)比減少的可能，但在迎峰度夏前夕的能源保供優(yōu)先下，減量也不會很大。 進口方面，國內(nèi)煤炭供應(yīng)明顯寬松，價格持續(xù)走低，且煤炭消費增長受限，但外礦挺價明顯，最終導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)煤和進口煤價格倒掛，進口量逐步減少。 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月，動力煤（非煉焦煤）進口量為1.45億噸，同比下降7.9%。 進入6月份，隨著國際煤價下調(diào)，進口煤較內(nèi)貿(mào)煤價格倒掛情況已完全修復(fù)，同時臨近迎峰度夏用煤旺季，用煤企業(yè)對進口煤采購量有增長跡象。 中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，動力煤總供應(yīng)量為171996萬噸，同比增長0.41%。其中產(chǎn)量155542萬噸，同比增長1.26%；進口量15744萬噸，同比下降7.90%。 需求方面 電力行業(yè)來看。電力需求雖有增長，但火電受新能源擠壓明顯。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月火電發(fā)電量同比下降3.1%，而太陽能發(fā)電增長18.3%，風電增長11.1%，核電增長11.5%。預(yù)計這一情況還將在6月份延續(xù)。 與此同時，上半年，國內(nèi)電廠長協(xié)煤發(fā)運比較充足，電廠日耗低，煤炭庫存始終居高不下，電廠在高庫存壓制下，以消耗庫存為主，新增采購需求有限，且有采購需求的電廠采購時會優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)煤合同，對市場煤采購量非常有限。 中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月，電力行業(yè)動力煤消耗量為103198萬噸，同比下降2.66%。 非電行業(yè)整體需求疲軟。僅化工行業(yè)煤炭消耗保持了增長態(tài)勢，在原料煤成本持續(xù)下降，產(chǎn)品價格較穩(wěn)穩(wěn)定之下，化工行業(yè)開工率保持高位，支撐用煤需求增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年煤制甲醇行業(yè)開工率保持在75%-85%的高位水平。 中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月，化工行業(yè)動力煤消耗量為13660萬噸，同比增長18.59%，增幅十分可觀。 冶金、建材等行業(yè)則在房地產(chǎn)疲軟，基建項目建設(shè)進度放緩，行業(yè)“內(nèi)卷”嚴重等因素的影響下，產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)下降，煤炭消耗整體減少。1-5月水泥產(chǎn)量65939.3萬噸，同比下降4%；粗鋼產(chǎn)量43163萬噸，同比下降1.7%。 中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-5月，冶金行業(yè)動力煤消耗量為7329萬噸，同比增長0.74%；建材行業(yè)動力煤消耗量為9559萬噸，同比下降1.65%。 整體來看，2025年1-5月動力煤總需求量為165006萬噸，同比下降0.69%。盡管降幅不大，但疊加高企的社會庫存，供應(yīng)寬松格局明顯。 下半年預(yù)測 盡管持續(xù)下跌的市場行情對產(chǎn)能釋放有一定的抑制，但穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供仍將是煤炭生產(chǎn)的主基調(diào)。預(yù)計主要產(chǎn)煤省區(qū)（尤其是山西、新疆等重要增產(chǎn)區(qū)域）將繼續(xù)扎實做好煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供工作，充分發(fā)揮煤炭的兜底保障作用。原煤產(chǎn)量預(yù)計仍將保持增長態(tài)勢，不過增幅可能會有所收窄。 進口或?qū)⒕S持高位。印尼、蒙古進口煤價優(yōu)勢不顯，且國內(nèi)供應(yīng)寬松，加之兩協(xié)會發(fā)出“嚴控劣質(zhì)煤進口”倡議，預(yù)計進口量將維持同比下降態(tài)勢。不過整體來看，仍將穩(wěn)定在5億噸左右的高位，對沿海市場形成持續(xù)壓制。而且進口煤的持續(xù)減量難以完全抵消國內(nèi)煤炭產(chǎn)量的增長勢頭。 需求端預(yù)計將有一定改善。下半年國內(nèi)將陸續(xù)迎來迎峰度夏、金九銀十、迎峰度冬用煤關(guān)鍵季，用煤企業(yè)負荷有望逐步增長，用煤需求也存在一定提升空間；同時下半年后，水電、風電等新能源發(fā)電能力將逐漸減弱，發(fā)電需求將更多向傳統(tǒng)火電轉(zhuǎn)移，火電廠耗煤需求存在增長預(yù)期。 因而，預(yù)計下半年供需關(guān)系存在改善預(yù)期，但對價格的支撐仍然不強，不過當前煤價已經(jīng)進入底部區(qū)間，繼續(xù)下跌的空間不大。在此背景下，煤價預(yù)計持續(xù)承壓，盡管迎峰度夏及冬季備貨階段可能帶動煤價階段性反彈，但反彈空間和持續(xù)性或均較為有限。(煤供部楊彬摘錄)
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